mardi 20 novembre 2012

Paris:Moody's dégrade la France à AA1: beaucoup de questions - L'Express

Sur le fond, ce n'est pas une surprise absolue, sur le 'timing' en revanche, l'annonce de Moody's fait un peu l'effet d'un crochet au foie dcoch alors que la France n'avait pas encore reserr sa garde (elle avait commenc le faire aprs la 'une' et l'article trs critique -trs lucides disent certains- de 'The Economist' concernant l'Hexagone).

De nombreux experts pensaient que le dcompte d'une dgradation tait amorce depuis l'adoption du collectif budgtaire 2013, lequel repose sur des hypothses de croissance un peu irralistes (du point de vue des marchs).

Mais si le dcompte devait partir de 10 pour atteindre zro (avec la possibilit de l'arrter tout moment en cas de changement favorable du tableau conjoncturel), les investisseurs pensaient que l'on en tait 6 ou 5 (semaines)... et pas 2 ou 1 (jours).

Pour l'heure, la raction des 'futures' du CAC40 n'est pas spectaculaire (une douzaine de points perdus)... mais les marchs changeront peut tre d'avis demain matin en observant la raction de nos OAT l'ouverture.

Un repli de 12Pts 23H45, ce n'est carrment pas grand chose en regard des 100Pts engrangs dans des conditions assez particulires puisque Paris battu son record de volatilit la hausse rapport aux volumes (moins de 2MdsE changs 17H30, avant les 500 millions d'arbitrages comptabiliss au 'fixing' mais qui ne prouvent absolument rien en terme d'changes rels).

Cette dgradation amne rtrospectivement se poser des questions: ou alors personne ne savait rien et les 3% de hausse du CAC40 corespondent un emballement haussier purement technique que l'actualit du jour ne justifiait pas, compte tenu de l'aspect trs subjectif des 'rumeurs' de possible consensus au Congrs sur la getion du 'fiscal cliff'.

Soit quelques oprateurs 'savaient' et c'est pourquoi ils ont dploy tant d'nergie pour faire grimper les cours hors de proportion, mais en prenant la prcaution d'employer le minimum de capitaux possibles (il s'est chang ce lundi soir 5 fois plus de volume sur le seul titre Apple que sur les 40 valeurs du CAC... lequel se trouve raval au rang d'indice boursier de seconde zone).
Difficile donc de trancher sur la pertinence et l'aspect 'spontan' de la hausse de la bourse de Paris... en revanche, cette dgradation ne va pas manquer de susciter des profonds remous politiques.

Le gouvernement ne manquera pas non plus de dnoncer une dgradation par procuration de la France via la presse britannique, laquelle se complait dans le 'french bashing' et l'euroscepticisme pour mieux faire oublier l'tat catastrophique des finances britanniques et les sommes colossales englouties dans le sauvetage de Royal Bank of Scotland (et autre Lloyds Banking ou Northern Rock).

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